Все о call (колл) опционах

Колл опцион (call option) является контрактом, согласно которому у покупателя появляется право на будущую покупку оговоренного инвестиционного актива на определенных заранее условиях. Такими условиями является установленный срок и указанная цена. Кроме того, данный финансовый инструмент известен, как опцион на покупку.

Инвестиционные активы

Подобные контракты заключаются между покупателем или держателем опциона и его продавцом. Между указанными сторонами имеется существенная разница. Она состоит в том, что у покупателя call опциона нет обязанности по приобретению инвестиционного актива. Он делает это по своему желанию. В то же самое время данный контракт налагает на продавца обязанность по продаже базового актива, при условии соответствующего требования покупателя.

Основные понятия

Покупатели платят продавцам актива определенную цену, которая также известна, как премия опциона. Фактически она является платой за право будущей покупки актива.

Сделки, при помощи которых держатели опционов приобретают активы, называют исполнением опциона.

Цена исполнения – фактическая сумма, с которой покупателю пришлось расстаться за приобретение инвестиционного актива.

Под внутренней стоимостью опциона на покупку принято понимать разницу между существующей в данный момент на рынке стоимостью рассматриваемого актива и стоимостью исполнения опциона.

Существующие разновидности

В настоящее время принято различать два типа колл опционов. Различия обусловлены тем фактором, который закладывается в основу подобной классификации.

Если речь идет о сроке исполнения, то call опционы бывают:

  • европейскими – сделки по которым стороны совершают строго в последние сутки его действия;
  • американскими – такой контракт может быть исполнен на протяжении всего времени действия.

Если речь идет о типе инвестиционного актива, то call опционы бывают:

  • валютными;
  • фондовыми;
  • товарными.

Все перечисленные опционы называют по базовому активу. Им соответственно может выступать национальная валюта, акции компании, любой товар, торгующийся на бирже. В последнем случае речь может идти о нефти, золоте, серебре и так далее.

Конкретный пример




Сделаем предположение, что на сегодняшний день американский доллар стоит 50 рублей. Держатель покупает call опцион, по которому он получает возможность приобрести 200 долларов по 50 рублей. В качестве опционной цены фигурируют 200 рублей. Значит, возможные убытки максимально могут составить 200 рублей. Размер прибыли при этом неограничен, но он будет на 200 рублей меньше.

Есть два варианта развития событий, когда наступит срок исполнения заключенного контракта. Выбор покупателя будет зависеть от того, как себя поведет биржевой курс американского доллара.

  1. Котировки доллара поднялись и его стоимость составила 55 рублей. В подобной ситуации держателю колл опциона, конечно, имеет смысл воспользоваться правом на приобретение актива. Расчет получаемой прибыли выглядит следующим образом: 55 * 200 – 50 * 200 (цена исполнения) — 200 (цена опциона) = 800 рублей.
  2. Биржевые котировки доллара понизились и его стоимость составила 45 рублей. В данном случае покупателю нет никакого смысла приобретать инвестиционный актив. В то же самое время мы помним, что специфика опциона предоставляет ему возможность отказаться от сделки. В такой ситуации его потери составят лишь 200 рублей.

В какой ситуации они выгодны

Инвестор

Call опционы выгодны в случае авторитетного прогноза, который предсказывает будущий рост стоимости базового инвестиционного актива. При этом повышение цены должно быть достаточным, чтобы перекрыть цену исполнения контракта.

В случае если подобный прогноз не оправдается и стоимость базового актива останется неизменной либо станет меньше, то убытки составят заранее известную сумму.

Российская действительность

В Российской Федерации всего несколько рынков и бирж торгуют рассматриваемыми финансовыми инструментами.

Московская биржа имеет срочный рынок, который является основной торговой площадкой всей Восточной Европы по трейдингу опционов и фьючерсов.

Кроме того, подобные торги проходят на Московской энергетической бирже, а также Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой бирже.