Понятие и сущность опциона эмитента

Люди, имеющие отношение к биржевому трейдингу, знакомы с опционами – финансовыми инструментами, которые используются многими инвесторами для хеджирования рисков. А вот понятие опцион эмитента для многих является незнакомым.

Динамика биржевых котировок

В то же самое время по своей сущности он не сильно отличается от указанного выше биржевого дериватива. Тем не менее имеется несколько нюансов, которые следует принимать в расчет.

Понятие

Определение рассматриваемого нами инструмента в нашей стране закреплено в федеральном законодательстве. В соответствии с законом «О рынке ценных бумаг» под опционом эмитента принято понимать эмиссионную ценную бумагу, которая закрепляет за ее владельцем права на приобретение указанного числа акций эмитента в случае наступления прописанных в ней обстоятельств в оговоренный момент в будущем и по зафиксированной стоимости.

Данный инструмент представляет собой именную ценную бумагу, выпускать которую может исключительно акционерное общество под надлежащим контролем государства.

Принять решение по размещению опциона эмитента можно исключительно в рамках правового поля, которое устанавливается действующим законодательством, описывающего размещение ценных бумаг, которые конвертируются в акции. Цену размещенных акций делают равной той стоимости, которая прописана в опционе эмитента.

Проще говоря, данный инструмент наделяет своего обладателя правом поменять его на некоторое количество акций компании. Это может произойти лишь в рамках определенного в нем времени и по установленной в нем же цене. Таким образом, опцион эмитента представляет собой обычный call опцион, предметом которого выступают акции.

Зачастую рассматриваемый финансовый инструмент содержит определенные условия, без наступления которых его владелец не может реализовать свое право. К примеру, это может быть ситуация на фондовом рынке, когда котировки акций компании стоят дороже суммы, прописанной в контракте.

Эмитентом называют то акционерное общество, которое выпустило или эмитировало данную ценную бумагу для собственного развития. В настоящее время в нашей стране эмитентами являются компании МТС, Вымпелком, Полиметалл и многие другие.

Цель выпуска

Подобные ценные бумаги не слишком распространены. Такое положение вещей имеет несколько причин. Основные из них состоят в том, что покупатели данных опционов не вправе выбрать инвестиционный актив, а также сроки экспирации инструмента, так как они заранее определены. Кроме того, рассматриваемый финансовый инструмент не может использоваться для получения прибыли на фондовой бирже.

Эмитенты в одностороннем порядке принимают решение о дате выпуска данных опционов. Обычно это случается, когда акционерное общество не сомневается в своем стабильном финансовом положении. Основной момент для компании состоит в том, чтобы не взлетели котировки на ее ценные бумаги. В противном случае акционерное общество понесет потери от продажи акций дешевле их текущей рыночной стоимости.

Таким образом, подобные опционные соглашения неинтересны для трейдера, так как вероятность получения по ним прибыли стремится к нулю. Но в таком случае возникает законный вопрос: зачем тогда их выпускать?




В действительности опционы эмитента являются великолепным инструментом, который позволяет стимулировать труд работников. Логика проста. Акционерное общество выдает их собственным сотрудникам, как премию за успешную работу. При этом конвертировать их в акции можно лишь при повышении котировок ценных бумаг компании в ближайшей обозримой перспективе.

То есть правление акционерного общества искусственно создает ситуацию, при которой у сотрудников появляется материальная заинтересованность в том, чтобы их работодатель начал получать больше прибыли. Следствием этого становится значительное повышение производительности труда. Однако, чаще всего рост котировок акций если и имеет место, то не достигает нужного уровня. В таком случае опцион эмитента попросту обесценивается.

Таким образом, руководство акционерного общества ничем не рискует. При любом развитии событий оно останется в плюсе. Естественно, эта схема будет работать лишь в том случае, когда до работников компании грамотно донесут те возможности, которые открывает перед ними опцион эмитента.

Процедура государственного контроля

Как мы уже рассказывали выше, выпуск опционов эмитента строго контролируется уполномоченными органами государственной власти. Причем данных контроль осуществляется на всех этапах соответствующей деятельности акционерных обществ. Различают следующие последовательные этапы по выпуску рассматриваемых ценных бумаг.

  1. Общее собрание совета директоров принимает решение по выпуску опционов эмитента.
  2. Данные ценные в обязательном порядке регистрируются в контролирующей инстанции.
  3. После окончания распределения выпущенных опционных инструментов акционерное общество должно отчитаться перед контрольным органом.

Встреча инвесторов

Правила выпуска и штрафные санкции

Существует несколько положений, которые обязательно должно учитывать акционерное общество, желающее выпустить опционы эмитента.

  • Такие действия возможны лишь в ситуации, когда уставной капитал компании полностью оплачен.
  • Объем выпускаемых ценных бумаг не должен быть больше количества свободных акций.
  • Число акций, предполагаемых к реализации во время конвертирования распределенных опционов эмитента, не должно быть больше 5% от размера средств, формирующих уставной капитал акционерного общества.
  • Владелец рассматриваемой ценной бумаги имеет право не конвертировать ее в акции. Компания не должна принуждать его к такому действию какими-либо способами и средствами.

В случае несоблюдения любого из перечисленных выше положений на эмитента налагаются штрафные санкции. В некоторых случаях данные опционные соглашения могут быть аннулированы. В такой ситуации всю сумму расходов, понесенных их владельцами, обязано возместить само акционерное общество.