Понятие и особенности опционных сделок

Современный финансовый рынок невозможно представить без опционных сделок. Действительно, в настоящее время огромное количество инвесторов активно пользуются данным инструментом.

Понятие и сущность

Опционная сделка представляет собой биржевую операцию, дающую право ее участникам на реализацию либо приобретение указанного объема инвестиционного актива, которое осуществляется в заданное время по оговоренной цене.

В качестве предмета подобных контрактов может фигурировать валюта, ценные бумаги, финансовые индексы, сырьевые товары и прочее.

Многие финансисты привыкли рассматривать подобные биржевые опционы как один из видов форвардных сделок. Естественно, при этом они имеют некоторые существенные различия. В отличие от форвардных, опционные сделки оставляют право на принятие альтернативного решения. Другими словами, обладатель опционного контракта в каждой конкретной ситуации принимает решение по его исполнению.

Опцион будет реализован только в том случае, когда это выгодно его владельцу. В противном случае у него имеется возможность на законных основаниях не исполнять опционный договор. За обладание таким правом при заключении соглашения покупатели выплачивают продавцам опционные премии.

Каждая из сторон рассматриваемого договора имеет собственные права и обязанности. Покупатель получает исключительное право по продаже или покупки базового инвестиционного актива. Продавец несет обязанность по его приобретению или реализации соответственно.

Существующие типы

Прежде всего инвесторам следует понимать, что существует несколько основных видов опционных сделок. По времени реализации соглашения делятся:

• на американские сделки;
• европейские сделки.

Американский опцион может быть реализован в любое время вплоть до крайней даты, обозначенной условиями соглашения. Европейская опционная сделка отличается предельной жесткостью. Ее можно реализовать строго в день, который фигурирует в соглашении.

Однако, основной классификацией опционных сделок является их деление:

• на call опционы;
• put опционы.

Востребованность подобных соглашений подтверждается тем фактом, что ими пользуется не только биржевые инвесторы. Такие опционные сделки в ходу у различных финансовых институтов, инвестиционных банков и их клиентов.

Сделка call или опцион на покупку наделяет своего покупателя правами на приобретение строго зафиксированного количества актива по оговоренным ценам и в установленные сроки.

Сделка put или опцион на продажу наделяет покупателя исключительными правами на реализацию строго определенного количества базового актива по оговоренной цене и в установленный срок.

Особенности совершения

У внимательного читателя может возникнуть обоснованный вопрос: зачем инвестору заключать подобные контракты. Ведь покупка или продажа того же самого актива может быть осуществлена в рамках фьючерсного контракта.

Действительно, это так. Однако фьючерсы имеют более чем ощутимый минус. Инвестор может полагаться на них лишь в той ситуации, когда он полностью уверен в направлении движения котировок. Если же биржевая стоимость актива двинется в противоположном направлении, то фьючерсный контракт может обернуться большими убытками.

Именно в такие моменты рыночной неопределенности инвесторы и прибегают к опционным инструментам. Подобная стратегия позволяет в значительной мере понизить потенциальные риски. В худшем случае покупатель опциона потеряет опционную премию и не будет реализовывать договор. Однако, при благоприятном развитии событий его прибыль может равняться крайне серьезным суммам.

Правила заключения

Существуют определенные биржевые правила, с учетом которых должна совершаться каждая опционная сделка. Принятие такого порядка или регламента является прерогативой организатора торгов.

Каждая сторона опционного соглашения составляет торговую квитанцию, где происходит фиксация определенного объема инвестиционного актива, тип опциона, сроки поставки, премия и другие существенные условия.

Существует несколько разновидностей заключения биржевых опционных сделок:

• открытая торговля;
• маркет-мейкерская торговля;
• дилерская торговля;
• договора, заключаемые посредством компьютерных сетей.

Каждая опционная сделка обязательно регистрируется в особом протоколе. Когда торги заканчиваются, за дело принимается клиринговая палата. Та сторона, которая нарушит любое существующее правило, будет обязана исполнить штрафные санкции.

Опционные сделки совершаются контрагентами посредством клиринговой структуры. Таким образом, она становится третьей стороной заключаемого соглашения. Фактически покупатель и продавец опциона не имеют взаимных обязательств. Все они реализуются именно через клиринговую палату.

В некоторых случаях к участию в опционе может дополнительно привлекаться четвертая сторона. В ее качестве выступает индоссант. Так называют гаранта, который следит за исполнением всех условий договора. Как правило, индоссанта привлекают лишь к крупным опционным операциям.