Что такое индексы волатильности?

Работа биржевого трейдера связано с вероятностями и ожиданиями. Прежде чем открыть торговую позицию, инвесторы пытаются получить от рынка сигналы. Для этого применяются такие инструменты. Индикаторы, графический и волновой анализ. Ещё один инструмент, используемый трейдерами – индекс волатильности.

Понятие или что это такое простыми словами

Индекс волатильности – это расчётный показатель, который отражает ожидания участников рынка, относительно изменчивости котировок конкретного биржевого актива.

Проще говоря, это мерило или индикатор настроений трейдеров, которые царят на рынке. Рассчитывают такой индекс, основываясь на волатильности актуальных цен опционов на исследуемый финансовый инструмент.

Когда большая часть трейдеров спокойно воспринимает биржевую ситуацию, то такой индекс опускается к минимальным значениям. И наоборот. Если на рынке царит паника, инвесторы ожидают рост волатильности, то этот индикатор поднимается к максимумам.

В зависимости от рынка инвестор оценивает конкретный индекс волатильности. К примеру, при торговле на американском фондовом рынке ориентируются на VIX. Трейдеры, зарабатывающие на российских акциях, изучают RVI.

VIX или индекс страха

В середине 90 годов прошлого века на Чикагской бирже начали рассчитывать индекс VIX. Это индикатор волатильности, отражающий на следующий месяц ожидания инвесторов от американского фондового рынка. Расчёт проводится на основе фактических цен на опционные контракты по акциям, формирующим индекс S&P 500.

Второе название VIX – индекс страха. Индикатор отражает настроения на бирже и общее направление движения котировок. Вспомним поговорку: If the VIX is high, it’s time to buy. When the VIX is low, look out below! В переводе на русский язык это означает: когда индекс страха высоко – покупайте; когда низко – ожидайте снижения цен.

Теория даёт однозначную интерпретацию значениям VIX. Когда этот показатель превышает отметку 40 пунктов, на бирже панические настроения. Участники рынка не инвестируют в рисковые активы, а напротив, переводят деньги в надёжные инструменты с фиксированной доходностью. В такие моменты котировки акций показывают исторические или глобальные минимумы. Интересны долгосрочные покупки.

Когда значение индекса VIX опускается ниже отметки в 20 пунктов, на бирже превалирует бычий тренд. Если котировки по финансовым инструментам из портфеля достигают долгосрочных максимумов, следует думать про закрытие или сокращение удерживаемых лонгов.

При этом индекс страха не всегда отражает конъюнктуру рынка. К примеру, последние несколько лет VIX независимо от колебаний S&P 500 близок к минимальным значениям. Даже когда на американском фондовом рынке царят медвежьи настроения. Такую ситуацию аналитики связывают с искусственным накачиванием финансовой системы долларами.

Известны две интерпретации описанной тенденции. Первую дают трейдеры-оптимисты. Они говорят про новую биржевую тенденцию, при которой активы перманентно растут без сколько-нибудь глубоких коррекций. Это отражается в отсутствии сильной волатильности и низких показателях VIX.

Вторая интерпретация исходит от трейдеров-пессимистов. Эти участники рынка усматривают в таком поведении индекса страха сигнал к обрушению мировых бирж в обозримом будущем.

Помимо этого, известны ситуации, в которых не усматривается обратная корреляция между индексами VIX и S&P500. Рынок обновляет локальный максимум, а индекс страха не спешит показывать минимум. Подобная дивергенция зачастую даёт упреждающий сигнал на разворот биржевой тенденции.

На практике индекс VIX используют инвесторы, которые работают в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Показания индикатора используют при проведении анализа ситуации на рынке и принятии решений о закрытии позиций и фиксации прибыли.

Индекс для российского рынка

Этот инструмент на отечественной бирже получил аббревиатуру RVI. Речь идёт об индикаторе, составляемом на срочном рынке. RVI рассчитывают, исходя из волатильности стоимости опционов индекса РТС. При этом учитывается цена опционов, срок экспирации которых до 30 календарных дней.

Российский индекс волатильности помогает заинтересованным лицам оценивать уровень изменчивости котировок на внутреннем финансовом рынке. Анализом этого индикатора занимаются трейдеры, хеджеры и институциональные инвесторы.

Российский RVI по сравнению с американским VIX отличается меньшей ликвидностью. Поэтому этот инструмент больше подходит для анализа, чем для торговли.

Краткие итоги

Любой индекс волатильности – полезный индикатор состояния финансового рынка. Анализ такого инструмента помогает понять настроения, которые господствуют на бирже в настоящее время.

При этом не нужно рассматривать показания VIX, RVI или другого индекса волатильности, как сигнал для немедленного действия. А вот добавить показания такого индикатора в торговую систему или стратегию не возбраняется.