Виды и классификация опционов

В настоящее время существует несколько общепризнанных в финансовых кругах классификаций опционных контрактов. Виды опционов подразделяются на основе нескольких аспектов, которые мы подробно рассмотрим ниже.

Существующие разновидности

Классифицирующими факторами, в соответствии с которыми опционы подразделяются на группы являются:

• базовый актив;
• срок экспирации;
• предоставляемое право;
• рынок, где рассматриваемый инвестиционный инструмент торгуется.

Давайте более подробно рассмотрим каждый из перечисленных типов опционных контрактов.

По базовому активу

Предметом опционного соглашения могут служить все виды товаров, которыми инвесторы торгуют на финансовых рынках и биржах. В свою очередь, их принято подразделять на две большие группы. Базовые активы могут быть:

• товарными;
• финансовыми.

Как несложно догадаться, базовым активом товарного опциона может являться любой биржевой товар. К примеру, в таком качестве выступают: рис, чай, платина, палладий, уголь и так далее.

На бирже подобные товарные опционные контракты не слишком популярны. Такое положение вещей тем более странно, так как торговать такими активами начали намного.

При этом на сегодняшний день довольно часто инвесторами ведется торговля товарными опционами на фьючерсные контракты. В таких сделках базовые активы представлены не самими товарами, но фьючерсными контрактами на них. Подобный подход позволяет превратить рассматриваемые активы в полноценные финансовые инструменты.

Большая часть товарных опционов торгуется на площадках внебиржевых рынков. Существенные условия по таким сделкам формируются в индивидуальном порядке под запросы того или иного инвестора. Еще одной отличительной их особенностью является крайне непродолжительный период экспирации.

В свою очередь, базовые активы финансового опциона могут быть представлены акциями, фондовыми индексами, облигациями, процентными ставками, национальными валютами, фьючерсами, свопами и прочими деривативами.

Очень популярны опционные контракты на акции компаний. Они предоставляют их держателям права на покупку либо продажу данного финансового инструмента. То есть данная сторона контракта вправе по собственному усмотрению продавать или покупать рассматриваемые ценные бумаги по заранее определенной цене и в оговоренные сроки. Подобные опционы бывают поставочными или индексными. Первые предусматривают поставку. Вторые оговаривают условия взаимозачета, который производится в соответствии рыночными ценами на акции.

Не меньшей популярностью пользуются опционные контракты, заключаемые по поводу той или иной национальной валюты. Наибольшее количество сделок на бирже производится с валютными фьючерсами. Для того чтобы хеджировать процентные риски пользуются опционами на процентные ставки.

По сроку исполнения

На сегодня финансисты выделяют следующие виды подобных опционных контрактов:

• европейские;
• американские.

Под европейскими опционами принято понимать контракты, которые могут быть исполнены лишь в день исполнения или экспирации. В некоторых случаях используется прием, когда задается короткий отрезок времени рядом с этой датой. Чаще всего он составляет несколько дней.

Под американскими опционами принято понимать контракты, которые их держатель может по своему выбору и желанию исполнить в любое время до дня экспирации включительно. Если при заключении соглашения речь идет о долгосрочной перспективе, то дополнительно могут оговариваться некоторые ограничения. Например, количество опционов, которые могут быть исполнены в конкретную дату.

Практически всегда американский опцион стоит больше чем европейский. Другими словами, размер выплачиваемой по нему премии больше. Подобная специфика полностью объясняется большими инвестиционными рисками у продавцов актива и меньшими у их покупателей. Большинство биржевых опционных контрактов являются именно американскими.

По предоставляемому праву

В рассматриваемой классификации принято выделять два вида опционов:

• Call или на покупку;
• Put или на продажу.

Торговля Call и Put опционными контрактами для покупателя сопряжена исключительно с риском потери выплаченной продавцу актива премии. Ее размер совпадает максимально возможными убытками по заключенной сделке. В то же самое время уровень потенциального дохода не имеет каких-либо ограничений. И наоборот.

Продажа Call и Put опционных контрактов приносит их продавцу прибыль, который на 100% формирует премия. Ни при каких условиях продавец не сумеет заработать на этой сделке больше денег. Зато размер его убытка никак не ограничивается. Он определяется исключительно поведением котировок базового инвестиционного актива.

Если внимательно прочитать описанную выше мысль, то, на первый взгляд, может сложиться впечатление, что быть продавцом опционов крайне невыгодно. Действительно, ведь размер возможных убытков не имеет никаких ограничений. Однако в реальности это не соответствует действительности.

Объясняется этот момент крайне просто, имеет смысл открывать торговую позицию в долгосрочной перспективе, исключительно обладая прогнозом мощнейшего движения стоимости актива в определенном направлении. На практике такое происходит нечасто. Как правило, движения рынка происходят в рамках узкого коридора, а изменение цены актива отличается плавностью и последовательностью. При таком развитии событий основными выгодополучателями по опционным контрактам являются именно продавцы.

По рынку обращения

Данная классификация является самой простой и понятной. Опционы по рынкам обращения бывают следующих видов:

• биржевыми;
• внебиржевыми.

На сегодняшний день наибольшее развитие получил именно внебиржевой трейдинг опционными контрактами. Такое положение дел сложилось независимо от отсутствия на таком рынке системы гарантийного обеспечения и более высокого уровня ликвидности. Происходит это за счет наличия на внебиржевом рынке более гибких опционов, которые ориентированы на конечных потребителей.