Все о пут (put) опционе

Пут опцион (put option) представляет собой контракт или договор, дающий права на будущую продажу базового актива, по определенным условиям. К ним относится фиксированная цена, а также оговоренный срок. У данного финансового инструмента существует и другое название опцион на продажу.

Такой контракт всегда имеет две стороны: покупателя (держателя опциона) и продавца. Эти стороны существенно отличаются друг от друга. Различие касается того, что у покупателя остается возможность не осуществлять продажу базового инвестиционного актива. Одновременно с этим у продавца нет никакой свободы маневра. Он должен приобрести инвестиционный актив в случае поступления соответствующего требования со стороны покупателя.

Базовые понятия

Премия пут опциона является ценой, которая выплачивается покупателем продавцу при заключении соответствующего контракта. Речь идет о плате за обладание правом будущей продажи базового актива.

Покупатели могут в рамках опциона продавать активы исключительно в соответствии с ценой, которая указана в заключенном договоре. Данная сумма получила название цены исполнения либо страйк-цены.

Исполнение опциона представляется собой сделку, в соответствии с которой покупатель put опциона реализует инвестиционный актив.

Под внутренней стоимостью пут опциона принято понимать разницу, которая складывается между существующей ценой базового актива на бирже и ценой исполнения опциона.

Какие бывают

На сегодняшний день различают две разновидности пут опционов. Разница между ними обусловлена тем критерием, который является основой для проведения такого деления.

Когда мы говорим про срок исполнения, то put опцион может быть:

• европейского стиля – сделка по которому совершается исключительно в последние сутки действия контракта;
• американского стиля – сделка по которому может совершаться в течение всего времени действия договора.

Когда мы говорим про тип базового актива, то put опцион может быть:

• валютным;
• фондовым;
• товарным.

В данном случае опцион получает название в соответствии с конкретным базовым активом. В таком качестве мы можем говорить про национальную валюту, акции компаний, товары, которые торгуются на товарных биржах. В качестве подобных товаров чаще всего используются нефть и золото.

Разберем пример

Давайте предположим, что в настоящее время акция ПАО «Газпром» стоит 140 рублей. Покупатель приобрел put опцион, в соответствии с которым он получил возможность продать 500 акций ПАО «Газпром» по 140 рублей. В качестве опционной цены выбрали сумму 1000 рублей. То есть максимальные убытки покупателя составляют именно 1000 рублей. В то же самое время размер возможной прибыли ничем не ограничивается, но в любом случае он составит на 1000 рублей меньше.

Существуют только два варианта, как могут развиваться дальнейшие события в момент наступления времени исполнения пут опциона. Выбор его держателя будет обусловлен тем, какой окажется биржевая динамика движения котировок на фондовом рынке по акциям ПАО «Газпром», которые в данном случае являются базовым активом.

1. Котировки рассматриваемых ценных бумаг понизились и составили 130 рублей. В этом случае покупателю, естественно, следует использовать свое право по продаже базового актива. Расчет полученной прибыли будет выглядеть так: 140*500 – 130*500 – 1000 = 4000 рублей.
2. Котировки акций ПАО «Газпром» выросли и составили 150 рублей. В этом случае держателю пут опциона не имеет смысла продавать базовый актив по цене ниже рыночной. Таким образом, в рассматриваемой ситуации его убыток составит 1000 рублей.

В каком случае они выгодны

Put опцион выгоден для его держателя в ситуации, когда рыночные котировки базового актива ниже чем цена исполнения. В данном случае он продаст актив и останется с прибылью. Естественно, что продавца устраивает обратная ситуация.

Приобретение подобных опционов выполняет роль своеобразной страховки от понижения рыночной цены. В ситуации, когда котировки не меняются или, напротив, растут убытки будут равны лишь стоимости заключенного контракта.

Российская действительность

В нашей стране торговля опционами производится в стенах:

• Срочного рынка Московской биржи;
• Московской энергетической биржи;
• Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой биржи.

Многие трейдеры довольно широко пользуются возможностями, которые предоставляются им рассмотренным финансовым инструментом.